豆粕是否會(huì)重演“2010棉花傳奇”
“如今的豆粕，有點(diǎn)2010年棉花的影子?！泵鎸?duì)目前的大連商品交易所豆粕期貨行情，上海一資深投資者發(fā)出如是感嘆。
同樣是受到天氣影響，同樣是在下游需求狀況并非很理想的情況下，豆粕如同2010年8～9月間的棉花一樣在整體商品市場(chǎng)處于弱勢(shì)的情況下異軍突起。目前的豆粕期貨，除了價(jià)格外，其他各項(xiàng)歷史紀(jì)錄通通被改寫了——持倉(cāng)量突破300萬手，成交量站上了1000萬手的高峰。
豆粕目前的走勢(shì)，讓很多市場(chǎng)人士驚呼“看不懂”，抑或用“瘋狂”來形容。有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于目前豆粕行情主要圍繞天氣炒作展開，一旦美國(guó)天氣狀況轉(zhuǎn)變，豆粕價(jià)格將會(huì)快速回調(diào)，而豆粕市場(chǎng)多空劇烈博弈的局面也將快速終結(jié)。
但是，如果僅僅用天氣炒作這個(gè)理由來解釋豆粕的異常表現(xiàn)，理由將顯得很蒼白。因?yàn)樽鳛檗r(nóng)產(chǎn)品的下游產(chǎn)品，豆粕幾乎每年都會(huì)出現(xiàn)天氣炒作行情，但是今年卻異乎尋常地出現(xiàn)單日超千萬的成交量。
“豆類市場(chǎng)，特別是豆粕市場(chǎng)，似乎在醞釀一波更為巨大的漲幅。而這一個(gè)多月的上漲可能僅僅是一輪大牛市的前奏。”上海一私募基金負(fù)責(zé)人陸先生如是判斷。
確實(shí)，2010年的棉花在經(jīng)歷了8～9月超過3000元/噸的拉升之后，在隨后的兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，居然還能出現(xiàn)超過10000元/噸的漲幅。那么豆粕在經(jīng)歷了過去一個(gè)多月超過600元/噸，或20%的漲幅之后，后面還有上漲空間嗎？豆粕價(jià)格是上演2010年棉花般的傳奇，還是回歸老路——天氣炒作結(jié)束之后便快速下跌。答案還是需要從國(guó)際大豆市場(chǎng)中尋找。
2012年初，南美的干旱天氣導(dǎo)致南美大豆產(chǎn)量較此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的減少2000萬噸，也比2011年實(shí)際的產(chǎn)量減少了超過700萬噸。這首先為豆類市場(chǎng)的走強(qiáng)打下了基礎(chǔ)。但是這個(gè)基礎(chǔ)并不牢靠，如果全球最大的大豆生產(chǎn)國(guó)——美國(guó)大豆產(chǎn)量能夠如預(yù)期般大幅增長(zhǎng)，那么全球大豆的供給緊張狀況將得到緩解，豆類品種的價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)大幅走強(qiáng)。
但是，在需求美國(guó)大豆增產(chǎn)的緊要時(shí)刻，美國(guó)1965年以來最為高溫干旱的天氣卻讓該國(guó)大豆增產(chǎn)的預(yù)期落空。不僅如此，美國(guó)大豆產(chǎn)量還可能出現(xiàn)大幅下滑。高溫天氣導(dǎo)致美國(guó)大豆生長(zhǎng)加速，而干旱天氣則使得該國(guó)大豆生長(zhǎng)狀況惡化。
本周一，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率僅為34%，較上一周下降6個(gè)百分點(diǎn)，去年同期為66%。美國(guó)大豆開花率為66%，去年同期為34%，五年均值為42%；大豆結(jié)莢率為16%，五年均值為9%。
一般情況下，美國(guó)大豆進(jìn)入8月份才是生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)段，屆時(shí)的大豆生長(zhǎng)狀況對(duì)最終產(chǎn)量起到關(guān)鍵作用。但是，由于今年美國(guó)大豆生長(zhǎng)過快，使得目前的干旱天氣對(duì)最終產(chǎn)量已經(jīng)有了極大的影響。
對(duì)于豆類市場(chǎng)而言，供給緊張的狀況在短期內(nèi)并沒有緩解的跡象，基本面對(duì)豆類價(jià)格仍然起到支撐作用。當(dāng)然由于短期豆類，特別是豆粕價(jià)格過高的漲幅使得價(jià)格存在技術(shù)性調(diào)整的需要，但是一旦價(jià)格回落之后，必將吸引更多買盤的介入。
回到大商所豆粕市場(chǎng)中，強(qiáng)勁的基本面無疑將繼續(xù)支撐豆粕價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)。或許在不久之后，豆粕期貨改寫的歷史紀(jì)錄中將多一樣，那就是價(jià)格。（李俊）
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